说起牛散徐开东，不少投资者都不会陌生，其投资风格以低位潜伏低估值、小市值，尤其是具有央国企背景的公司而著称。最近两年，徐开东持仓中，有多只个股表现比较亮眼，比如2025年的成飞集成，大有能源，都让他赚的是盆满钵满。所以，对他的持仓进行分析，还是很有必要的。
经复盘发现，在2025年底，徐开东又新进了一家煤炭行业的公司，而且一买就买进了前十大流通股东中。具体什么情况，我们来看一下。
2025年底，徐开东新进了这家公司1002.94万股，位列第4大流通股东。另外，招商中证煤炭等权指数a、富国中证煤炭指数a和北向资金，还都进行了大幅加仓，尤其是北向资金，环比大幅加仓了153.84%的持仓；此外，牛散徐小蓉和高盛，还分别新进了859.28万股和195.78万股，位列第7和第10大流通股东。
那么，这家公司究竟有什么亮点，竟能同时获得如此多的牛散和机构的青睐呢？
从基本信息看，公司于1998年就在上交所上市了，主要从事煤炭开采与销售，以及煤炭相关物资的和设备的业务。
从竞争力上看，公司是河南郑州国资委旗下的煤炭企业，其独立研发的煤炭生产技术特点在全国处于领先水平。公司煤炭品种，主要包括无烟煤、贫煤和贫瘦煤，其中无烟煤是优质的工业动力煤，主要用于发电。
看的出来，公司在经营上，还是有着较多的优势和亮点的。那么，公司的财务表现如何呢？
不看不知道，一看还真吓一跳。最近十多年，公司的净利润，呈现出明显的周期性特征。在2025年还创下了逼近历史前高的大幅亏损。年报显示，公司实现营收35.52亿，同比下滑了15.52%；不过，净利润却大亏了9.27亿，同比暴降428.12%；扣非净利润还大亏了9.08亿，更是同比大降了2811.46%！
至于公司业绩大幅下滑的原因，有煤炭价格下滑的原因，也有公司主力矿井停产并计提大额资产减值3.28亿的因素，更是有投资收益大幅下滑86.70%的缘故。
总体来看，公司的这份年报，确实是糟糕透了。而此时，牛散徐开东、北向资金、高盛、一众指数基金，之所以还会重仓该公司，我认为主要有三点原因。
一是，看好煤炭行业反内卷的前景，毕竟煤炭价格进入下行周期好几年了，近期印尼宣布减产保价，加上国内也大力倡导反内卷，未来煤炭价格回暖，也是大概率的事情。
二是，看好公司的国资背景，公司大股东是郑州煤炭工业(集团)，实控人郑州市人民政府国资委，将来无论是资产注入还是并购重组，都有着较强的优势。
三是，公司股价自2007年牛市创下16.33元的高点之后，就一直处在阴跌调整走势中，最近又连续横盘的4年。徐开东进行低位抄底的意味，也比较浓。
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