4月21日盘后，牧原股份（002714.SZ）发布2026年一季度报告。根据公告，2026年一季度，受生猪市场价格持续走低影响，牧原股份实现营业收入298.93亿元，同比下降17.10%；归属于上市公司股东的净利润转亏，亏损达12.15亿元。
财务结构方面，截至一季度末，牧原股份资产负债率为50.73%，较年初下降3.42个百分点，负债总额较年初减少超31亿元。
2026年一季度，我国猪价仍持续下行。根据牧原股份此前披露的3月份销售简报，2026年1-3月，牧原股份的商品猪价格分别为12.57元、11.59元和9.91元，呈现逐月下降态势。
而生猪养殖成本的下降速度远不及猪价的下跌速度。4月10日，牧原股份在互动平台表示，公司2026年3月的生猪养殖完全成本在11.6元/kg左右。而1月-2月，牧原股份披露的生猪养殖完全成本为11.3元/kg-11.6元/kg，优秀场线已进入11元/kg以内。这意味着，一季度牧原股份的亏损，已在业内的预料之中。
猪价不断走低的背景下，产能去化成为破局关键。2025年以来，国家有关部门就持续推进生猪产能调控工作，引导行业有序发展。
从行业供给端来看，全国生猪产能正经历有序去化。根据公开数据，截至2026年3月，全国能繁母猪存栏量为3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，产能调控成效逐步显现，为后续市场供需关系的改善奠定了基础。
牧原股份的产能规模也随之下调。2025年，牧原股份能繁母猪从年初的362.1万头调减至年末的323.2万头，累计减少近40万头。截至2026年3月末，公司能繁母猪存栏为312.9万头。
4月17日，农业农村部召开生猪产业发展座谈会，与会专家研判，随着产能去化效果逐步显现，猪价有望逐步企稳回升，全年有望呈现“前低后高、窄幅波动”特征。
此外，“出海”对猪企而言也正在成为一道“必选题”。据牧原股份近期披露，公司目前已在新加坡、越南设立子公司。在东南亚，公司也对菲律宾、泰国等市场进行考察，探索多种合作模式，把在国内已充分验证的猪舍设计、营养研发、疫病防控、智能装备研发与应用、环保治理等各项技术形成完善的、可复制的技术方案，将其落地到更多的国家与地区，为当地的生猪养殖产业创造实实在在的价值，进一步探索公司海外增长空间，推动全球养猪业发展。
采写：南都·湾财社记者刘常源
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